（原标题：元立光电披露申请全国股转公司挂牌的第一轮问询回复：公司报告期内毛利率较高具有合理性）

  4月2日，元立光电披露申请全国股转公司挂牌的第一轮问询回复，其中，公司被要求结合产品结构、单价及单位成本，产品应用领域、客户群体等方面， 对比同行业可比公司各产品毛利率，说明公司毛利率高于同行业公司的原因及合理性，选取更具可比性的公司做对比。

  问询中，全国股转公司指出，根据申报文件，报告期内，公司的毛利率水平明显高于同行业可比公 司。对此，全国股转公司要求企业结合产品结构、单价及单位成本，产品应用领域、客户群体等方面， 对比同行业可比公司各产品毛利率，说明公司毛利率高于同行业公司的原因及合理性，选取更具可比性的公司做对比。

  在回复中，元立光电指出，报告期内，公司营业收入的构成可分为导光板与非导光板两部分，其中导光板主要由平板用导光板、笔记本用导光板、车载用导光板三类构成，非导光板业务主要为废料销售、模具销售、手机背板销售等业务。

  2022 年度及 2023 年度，同行业可比公司平均毛利率分别是 16.54%和 16.17%， 公司产品毛利率高于同行业平均水平。

  公司毛利率高于同行业可比公司天禄科技，主要有两方面原因，第一，双方终端应用存在一定的差异，天禄科技以显示器导光板为主，而公司并未涉足该类产品; 第二，双方生产技术存在差异，天禄科技工艺路径主要以印刷及热压技术为主，而公司通过注塑技术生产导光板。相较于印刷及热压技术，注塑技术具有如下四 个优势：第一，注塑技术生产的产品精度更高，透光度更好，也相对轻薄，故其 售价也相比来说较高；第二，注塑工艺所采用的原材料为塑胶粒子，相较于印刷及热压工艺所采用的光学板材，材料成本更低，利用率更高；第三，注塑技术能够在较短时间内完成复杂形状的导光板生产，且针对部分产品可以在一定程度上完成多穴产出(即一次注塑，多片产出)，规模效应明显；第四，印刷及热压技术所涉及的工艺环节较多，企业的生产管理与人力成本也相比来说较高。综上，公司整体毛利率高于天禄科技属于合理情形。

  公司毛利率高于同行业可比公司翰博高新，主要系双方产品品种类型不同所致，翰博高新主要以销售背光显示模组为主，而公司基本的产品为导光板，二者综合毛利率存在一定的差异属于合理情况。2022 年度及 2023 年度，翰博高新背光显示模组零部件产品(包括导光板、精密结构件、其他)毛利率分别是 25.47%与 27.34%，它的毛利率水平与公司并不存在重大差异，2024 年 1-6 月该类产品毛利率有所下滑， 根据其半年报所述，主要受其新建产能项目落地，新增固定资产转固导致制造费用增加以及新开发产品制程难度加大，人工制造成本和报废上升率综合导致。

  相较于导光板来说，背光显示模组结合了光源、导光板、反射片、扩散膜等组件，其结构较为复杂，涉及的元器件多，成本控制难度较大，而公司通过注塑工艺生产导光板，工艺流程相对简单，规模效应明显，相对具有一定的成本优势。此外，生产背光显示模组的良品率也低于导光板，故报告期各期公司各下游客户的毛利率低于公司，属于合理情形。

  报告期内，公司基本的产品为导光板，下游直接应用领域为背光显示模组的制造，导光板作为背光显示模组的核心部件，其制造难度大多分布在在材料、微结构设计和精密加工工艺上，属于高的附加价值、技术密集型产品，其光学结构设计决定了背光显示模组的均匀度和辉度，从而决定了液晶显示面板的画面质量。导光板的设计及生产能力属于背光显示模组制造领域的核心竞争力，体现了行业内各厂 商的技术水平。

  公司自成立以来一直专注于导光板的研发与生产，经过数年的探索与创新，目前已经具有较强的产品设计能力和丰富的生产经验，成为中国本土中大尺寸导光板领域生产规模领先的企业之一，获得了各大背光显示模组厂商的认可，部分客户如翰博高新、京东方、隆利科技、江西联创致光科技有限公司等均有自身的导光板生产线，但仍在公司采购大量产品，公司的技术优势及产品的无法替代性为公司在谈判议价带中来了优势。

  综上，公司的技术优势及产品的无法替代性为公司产品带来了价格上的优势，生产导光板的原材料以塑胶粒子为主，属于大宗商品，材料单一且价格稳定，注塑工艺能够很好的实现规模效应，为公司带来了成本优势，二者综合导致了公司报告期内毛利率较高，属于合理情形。

  公司选择的同行业可比公司为天禄科技与翰博高新，虽然在技术路径、产品类型、应用领域等方面与企业存在差异，但是二者均涉及导光板业务，与公司有较高的相似度。目前国内无另外的主要生产导光板的公众公司，故选取上述两家企业作为同行业可比公司具备拥有可比性。

  同壁财经了解到，公司自成立以来，始终致力于导光板研发、生产、销售， 导光板是液晶显示设备用背光模组的主要核心器件之一。

  证券之星估值分析提示隆利科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示天禄科技盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示翰博高新盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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